国内云厂商算力军备开赛，把握国产算力投资机遇。字节CapEx自24年800亿元飙升至25年1600亿元，对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿人民币左右。我们预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔，有望带动算力芯片需求量开始上涨，交换机、光模块、高速通信铜缆等网络设备，以及温控设备、电源设备等数据中心基础设施硬件也将受益。另外，大厂自研加大发力，后续有望进入高增长期，我们大家都认为，GPGPU和ASIC两种技术路线在数据中心场景中都至关重要，建议关注。

  光电共封产业逐步成熟，CPO有望成为2025年前沿科技主线。台积电、Marvell等海外大厂近期密集披露CPO前沿技术最新进展；博通、英伟达CPO交换机也将于2025年开启量产。我们大家都认为前沿技术的不断突破将加速CPO产业进展，而可落地CPO产品从25年开始慢慢地上量将为供应链潜在供应商带来业绩弹性。

  端侧AI：Agent上场，手机来到舞台中央。随着LLM理解复杂的输入、进行推理和规划、可靠地使用工具，Agent有望崭露头角。同时交互方式以UI界面为主，同时减少执行层面的错误成为核心方向。同时手机生产厂商由于在数据优势、本地和外部资源获取权限、命令输出权限等优势成为Agent的主要推动者。苹果有望引领端侧AI浪潮，我们看好果链创新周期开启。

  AI眼镜：大厂密集入局，眼镜成AI理想落地终端。2025年，Meta、百度、小米、三星、Rokid、雷鸟等多家厂商都将发布AI智能眼镜。大厂打样，白牌跟随，AI眼镜有望快速放量。预估中短期轻量化+价格亲民的AI智能眼镜有望在短期打开500w市场，中期打开500w市场。预估中长期大厂入局+光学显示方案成熟带动AR眼镜实现3000w出货量。SOC、ODM、光学相关产业链持续受益。

  智驾：车企军备竞赛加速，智驾普及元年到来。车企端军备竞赛加剧，2025年，L2+及以上级别智驾有望普及至20w中端车型。据盖世汽车研究院高工预估2025年NOA高阶智驾渗透率提升至30%，对应500w+量增。SerDes、光学产业链和比亚迪供应链有望受益。

  HBM国产大规模扩产元年，国产HBM产业链有望受益。HBM供需缺口将推动国产HBM加速扩产，设备和材料都将受益于这一巨大市场。HBM对测试速率和精度的要求都更高，每万片对应资本开支也将明显增长，设备价值量提升明显。随着国产HBM的扩产和投产，HBM材料链条——目前国内份额第一的环氧塑封企业华海诚科和国内硅微粉领军者联瑞新材也将迎来巨大机会。建议关注：精智达、华海诚科、联瑞新材。

  堆叠存储：国产堆叠存储突破，HBM2E+类CUBE两路并行：24年国内DRAM龙头技术快速突破，海外HBM管制生效，下游国产GPU客户导入意愿强劲，HBM产业迎国产机遇。此外25年端侧AI有望放量，催化CUBE等堆叠DRAM需求。

  设备国产化加速，数字测试机有望成为黑马。逻辑测试机领域，华峰测控的新品8600在主频等性能指标上已经与泰瑞达、爱德万竞品接近。存储测试机领域，精智达产品验证进展顺利。2025年有望成为国产数字测试机在逻辑和存储领域的全品类国产化的开端。建议关注：华峰测控、精智达。

  先进封装有望持续大规模扩产，先进制造国产化受益于外部制裁。AI催生高性能GPU和HBM需求，进而带来CoWoS等先进封装的需求高增。2024年全球先进封装市场规模预计为472亿美元，预计到2026年将增长到522亿美元。目前国产封测厂通富微电、华天科技、长电科技加速布局，各家基本实现FC、WLP、SIP、2.5/3D等技术的覆盖。华海清科目前先进封装用减薄机以及芯源微的临时键合/解键合设备均已步入稳定量产出货阶段。美国近期两次制裁将制程扩展到了16nm，进一步催化国产替代fab厂业绩提升，国内先进制程代工厂将迎来布局良机。

  建议关注：中芯国际、华虹公司、长电科技、华天科技、通富微电、华海清科、芯源微。

  服务器电源：国产算力放量，国产电源配套跟进：我们预计25年Drmos+多相控制器将迎三重产业机遇：（1）国产GPU芯片放量出货。（2）服务器+PC端国产CPU加速配套国产电源。（3）智能驾驶芯片国产化率提升拉动汽车端电源需求。25年看国产电源配套跟进。

  -国产算力：寒武纪、海光信息、中兴通讯、光迅科技、华工科技、华丰科技、意华股份、盛科通信、锐捷网络、紫光股份、浪潮信息、申菱环境、英维克、高澜股份

  -苹果供应链：立讯精密、蓝思科技、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等

  - AIPC产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等

  - AI眼镜：歌尔股份、水晶光电、蓝特光学、龙旗科技、天键股份、亿道信息、佳禾智能、华灿光电等

  -智驾产业链：龙迅股份、韦尔股份、纳芯微、思瑞浦、舜宇光学科技、宇瞳光学、水晶光电、蓝特光学、永新光学、比亚迪电子、电连技术等

  - SoC：恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、瑞芯微、晶晨股份、泰凌微、星宸科技等

  风险提示：技术发展及落地没有到达预期；下游终端出货没有到达预期；下游需求没有到达预期；市场之间的竞争加剧风险；地理政治学风险；电子行业景气复苏不及预期。

  福耀科技大学公布了：首届招100人以内，年学费5460元！大四到境外名校学习一年，与剑桥、牛津、斯坦福等合作

  据《福州晚报》3月22日消息，今年该校计划招收100名以内学生，学费每年5460元，采取本硕博贯通培养模式，本科阶段将获得双学位。

  “千禾0”零添加酱油背后：食品专家称零添加剂既不更安全，也不更营养健康

  超市内的千禾酱油。图据视觉中国今年3月，《消费者报道》向第三方权威检验测试的机构送检了13款宣称“零添加”的酱油，12款检出镉，7款检出总砷。这13款酱油包括加加、海天、千禾等多个品牌。

  远洋渔船船长在公海被船员杀害抛海？威海海警：案件正办理，家属称已请律师，船只已被通知回港。

  #董事长与女子跑马拉松 ？A股公司深夜发声，视频中的男子与公司名誉董事长 没有一点关系

  “订婚案”刑事二审庭审结束，被告人家属：女方未出庭，也未当庭宣判，”一起期待好的结果“

  3月21日至24日，日本渔船非法进入我领海，中国海警舰艇依法管控并警告驱离。

  美军绝密战争计划泄密，特朗普懵了：我一无所知！万斯等18名高官群里混进个记者，白宫：群聊拉错人了！入群记者：一直以为是假的

  当地时间3月24日，央视记者获悉，美国白宫当日承认，特朗普政府的几名高级官员使用一款非机密聊天应用程序讨论了高度敏感的军事计划，其中无意添加了一名记者进入群聊，这一事态迅速引起国家安全机构的批评。

  开展警示教育，不能千篇一律、照本宣科，要增强针对性、实效性，用好身边人身边事“活教材”，教育引导党员干部真正把自己摆进去。

  山西大同“订婚案”二审开庭，男方一审获刑3年拒绝认罪认罚，一文梳理事件始末

  3月25日，此前非常关注的山西大同“订婚案”二审开庭，上午9时进行刑事部分，下午3时进行民事部分。

  江西人的数字家园，从今开始，陪在你身边!散白蚁虽不传播疾病，不属于卫生害虫范畴，但它们在屋内筑巢后，会悄无声息地侵蚀家具、破坏房屋建筑结构，严重威胁居民的房屋财产安全。

  在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。

  郭美美，1991年出生于湖南省益阳市的一个复杂家庭。她的家庭背景充满了法律的阴影，对她的人生轨迹产生了深远的影响。郭美美的父亲因诈骗活动被判入狱，这一事件不仅给家庭带来了巨大的经济压力，也对郭美美的成长环境造成了严重的负面影响。

  北漂八年现居住在晋 买方机构卖方机构均经历过 爱运动 爱投资 分享财经 记录生活 江湖行路人～