长城证券*职业陈述*10月水泥、地产数据均有改进，等待方针继续发力*建材*花江月,王龙 20241118

  本周重视（11.11-11.15）：10月水泥、地产数据均有改进，等待方针继续发力

  水泥玻璃产值：水泥、玻璃产值累计同比达-10.3%、4.6%，水泥当月产值降幅继续收窄。2024年1-10月，全国水泥产值累计同比为-10.3%，降幅较前9月收窄，其间10月同比下降7.9%。2024年1-10月，全国玻璃产值累计同比为4.6%，增速较前9月有所下滑，其间10月同比下降6.0%。

  下流出资状况：地产出售显着改进，基建出资保持较高增速。2024年10月商品房出售、施工、新开工、竣工面积同比变化-1.6%、-35.0%、-26.7%、-20.1%，9月同比值别离为-11.0%、-29.5%、-19.9%、-31.4%，出售端降幅显着收窄。2024年10月大众住所价格指数同比2.08%，较上月添加0.23pct；广义库存去化周期5.47年，较上月下降0.02年。2024年10月房地产出资、基建出资同比-12.3%（9月为-9.4%）、10.0%（9月为17.5%），房地产出资降幅扩展，基建出资增速有所下降。

  10月水泥、地产数据均有改进，等待方针继续发力。主张重视生长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；职业协同增强，部分区域水泥价格推涨，主张重视龙头及区位优势显着的海螺水泥、华新水泥等。

  板块涨跌幅：本周上证综指跌落3.5%、创业板指跌落3.4%、万得全A跌落3.9%、建筑材料（申万）跌落5.2%，建材职业详尽区分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数别离跌落5.6%、4.9%、1.8%、5.9%、5.4%

  各版块估值状况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为28.44倍，2015年年头至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.78倍，2015年年头至今市净率区间为0.58倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为23.86倍，2015年年头至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.46倍，2015年年头至今市净率区间为1.14倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为28.07倍，2015年年头至今市盈率区间为18.88倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.58倍，2015年年头至今市净率区间为1.83倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.04倍，2015年年头至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.58倍，2015年年头至今市净率区间为1.14倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为19.34倍，2015年年头至今市盈率区间为14.35倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.99倍，2015年年头至今市净率区间为1.52倍~7.72倍。

  关键数据盯梢：水泥：全国水泥价格周环比下降0.0%，月环比上升5.6%，玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降7.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升8.8%，原材料：动力煤价周环比相等，英国布伦特原油周环比下降0.6%，地产基建：2024年前10个月全国商品房出售面积累计同比-15.8%，2024年前10个月全国商品房新开工面积累计同比-22.6%。

  职业动态：1）我国人民银行：2024年10月金融统计数据陈述，2）中指研究院：运用专项债收买存量土地细则落地，这些关键需求咱们来重视！3）上海证券报：刚刚，房地产税收重磅利好发布，4）数字水泥网：拉动水泥需求！多地继续加大关键项目出资力度，5）水泥数字：快报：2024年1-10月全国水泥产值15.01亿吨，同比下降10.3%

  下周大事提示：1）11.18：共创草坪、福莱特股东大会举行。2）11.19：海顺新材分红。3）11.21：凯伦股份股东大会举行。4）11.22：东南网架股东大会举行。

  出资主张：1）增量方针继续出台，主张重视生长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎等；2）职业协同增强，部分区域水泥价格推涨，主张重视龙头及区位优势显着的海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团等；3）重视成绩回转、海外事务继续发力的铝模板企业志特新材；4）中硼硅玻璃市场需求有望敏捷添加，重视药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；5）重视成绩确定性较强、生长空间较大的钢结构制作抢先企业鸿路钢构；6）玻璃、玻纤供需格式有待改进，龙头耐性更强，主张重视旗滨集团、我国巨石、长海股份等。

  危险提示：原材料价格继续上涨或超预期；下流需求或低于预期；环保方针或呈现重复；职业竞赛加重等。